Credit Linked Notes

Produit structuré , derivé de crédit

Fonctionnement (explication au client) : L'investisseur reçoit un coupon jusqu'à Evenement de crédit de l'Entité de référence

Si on a un évènement de crédit survient : le client reçoit le taux de recouvrement

Produit structuré :

--> Produit qui contient PARTIE OBLIGATAIRE + PARTIE OPTIONNELLE

--> Produit d'investissement (non de couverture) : le but de l'investisseur est d'augmenter le rendement (plus que obligation classique) car plus de risque

Long Autocall : Long Obligation + Short PDI + Trigger barrier

1. L'investisseur achète l'autocall donc il achète Obligation (investit son capital)

2. Les intêrets sont versés si le SS passe au dessus du strike (option binaire pour le coupon, barrier coupon)

3. Le client a aussi vendu un PDI (pour que le produit soit moins cher): le capital est protégé mais n'est plus garanti

4. Le produit est rappelable si le SS passe au dessus de la Trigger barrier. Le produit se termine, la banque rend le capital au client qui va réinvestir dans un nouvel autocall.

Long CLN: Long Obligation + Short CDS (indexé sur entité ref)

Capital n'est pas garanti

L'investisseur gagne maxi coupons : de l'obligation et du CDS